一年一度的券商投行质量大考备受业界瞩目。财联社记者获悉,近日中证协正式启动了2023年券商投行业务质量评价工作,并商请券商对参评项目范围进行确认。目前来看,今年预计共有83家券商(含联席)、1979个项目参评。
图为2023年券商投行业务质量评价结果参评情况
本次评估《证券公司投行业务质量评价办法(试行)》发布并实施后第二次评价工作,首次评价工作结果已于2022年12月9日出炉。记者梳理后发现,今年参评情况较去年有不少变化,尤其是数量上面。
看点一:参评券商、项目数量大增 一是今年预计参评项目覆盖全部主板、创业板、科创板首发(1212个)和再融资(767个)项目,若按照首次最终参评的77家券商,1349家个项目计算,今年无论是券商数量,还是项目数量均有所增加,尤其是投行数目,增加约630个。
图为中证协商请券商参与确认参评项目范围的通知
新增的券商内包括了万联证券、世纪证券、东亚前海证券、华宝证券、江海证券、财信证券、国开证券、金圆统一证券、
首创证券、粤开证券、瑞银证券等11家。
去年部分券商暂时不见在本次参评范围内,包括宏信证券、英大证券、爱建证券、高盛高华证券、渤海证券等。
看点二:7家券商参评数量超百个 伴随着整体参评数目的激增,个别券商参评数目大幅增加。尤其是
中信证券(265个)、
中信建投(165个)、
华泰证券(126个)、
国泰君安(114个)、
海通证券(109个)、
中金公司(103个)以及民生证券(102个)等7家券商参评数目已经超过了百个,而在2022年的评估中,超过百个数目的券商仅有
中信证券(145个)与
中信建投(117个)。
除了拥有百个项目参评的券商,
国信证券、
国金证券、
招商证券、安信证券、
申万宏源、
中泰证券、
长江证券、
东方证券、
广发证券、
光大证券、
东吴证券、
东兴证券等券商无论是2022年还是今年,参评数量也都较为居前。
整体来看,今年参评数目在10~100个区间内的共有31家,去年则有29家,数量有所提升,10个项目以下的券商共有45个。其中,财信证券、
首创证券、川财证券、中山证券、湘财证券、江海证券、华宝证券、国开证券、
南京证券、万联证券等10家券商参评项目仅有1个。
看点三:出现券商保荐同行的参评项目 今年参评项目中出现了券商保荐同行的投行项目。例如
国联证券、
国海证券、
中原证券、开源证券、华宝证券、财信证券、
浙商证券、渤海证券,
东方证券、银河证券、
兴业证券、
长城证券、
首创证券、
财通证券等首发或者再融资事项。
其中,
中金公司参与的华宝证券IPO,
光大证券参与的渤海证券IPO,
国信证券参与的
首创证券IPO值得关注。目前,
首创证券已经上市,而其他两个项目仍未上市,因此投行质量如何,项目成色如何都是关注项。
参评数量多并非意味着评级高 虽然头部券商因投行实力强劲,导致参评数目较多,但根据《证券公司投行业务质量评价办法(试行)》,参评数目多也并非意味着评估结果就会乐观,尤其是存在“做得多,错的也多”的情况。
评价结果共分A类、B类、C类,具体分值由项目执业质量评价(基准分60分)、内部控制评价(基准分20分)、业务管理评价(基准分20分)三类指标按实际情况扣分后,经比例换算而来。
2022年最终共有12家券商被评为A类,50家被评为B类,15家被评为C类。12家A类券商分别为
申万宏源、
国元证券、
中信证券、
华泰证券、
中金公司、
兴业证券、
中原证券、
长江证券、
中泰证券、安信证券、五矿证券、
国金证券。
50家B类券商分别为
招商证券、
东兴证券、
中信建投、
西部证券、
第一创业、
东吴证券、华兴证券、中航证券、
广发证券、
国泰君安、
南京证券、民生证券、英大证券、中邮证券、高盛高华、
西南证券、
浙商证券、川财证券、甬兴证券、
国信证券、中山证券、
光大证券、
东方证券、
长城证券、国融证券、爱建证券、华福证券、
红塔证券、华英证券、银河证券、
海通证券、
华西证券、国都证券、东莞证券、宏信证券、
财通证券、国盛证券、金元证券、
方正证券、平安证券、华创证券、
中银证券、开源证券、申港证券、德邦证券、
华林证券、恒泰长财、
天风证券、中天国富、九州证券。
15家C类券商分别为中德证券、华金证券、渤海证券、联储证券、
东北证券、
太平洋证券、国新证券(华融证券)、东海证券、
华安证券、
国海证券、万和证券、
信达证券、湘财证券、华龙证券、瑞信证券。
其中,五矿证券参评项目仅有4个,却获得了A类。多数仅有1个参评项目的券商,以获B类评级为主,而湘财证券、联储证券、瑞信证券等3家券商只因1个评价项目就获得了C类评价。
依据2022年的评价工作,整体来看,评价最终结果受项目数量、评级归档数量比例等因素影响,也需经过券商自评与中证协复核、汇总监管评价、组织专家评审等多个程序,因此,参评数量并不能完全对等结果。
在去年的评估过程中,投行暴露出的问题是否会在今年重现,也是关注所在。去年,中证协指出,行业投行现存的三个问题。
执业质量评价中,比较突出的问题是IPO项目撤否较多,2021年共有253个项目撤否,占全年完成项目(包括通过、撤回和否决)总数的32.6%。
内部控制评价中,比较突出的问题是“有效制衡”和“合理激励”两项指标,分别有44.2%和46.8%的公司被扣分,具体包括未建立内控部门对业务部门的执业质量跟踪评价机制、未严格执行薪酬递延机制等。
业务管理评价中,比较突出的问题是立项和内核不规范,分别有37.4%和21.8%的项目在两个环节被扣分,具体包括未经立项即更换上市板块、未经立项即与发行人签订保荐协议、缺失内核会议纪要或内核意见、缺失对内核意见的回复等。
(文章来源:财联社)