日前，为贯彻落实中央金融工作会议的精神，达到活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能的目的，证监会欲从多个方面发力，其中就包括优化上市公司再融资机制。个人以为，企业上市重在创造价值，优化上市公司再融资机制须动真格。
　　融资功能是资本市场三大功能之一，除了新股IPO，上市公司再融资亦是这一功能的具体体现。再融资对于上市公司而言，个中的重要性是不言而喻的。资金是一个企业的血液，通过再融资，上市公司可获得资金，可通过再融资投入相关项目，为增厚上市公司业绩，为股东创造更大的价值等方面都是大有裨益的。
　　但值得注意的是，并非所有上市公司的再融资都值得肯定。现实案例中，有不差钱的上市公司启动再融资的，有频繁启动再融资的，也有的上市公司再融资资金投入相关项目后没有产生利润或者打了“水漂”的。甚至不排除有的上市公司利用再融资炒作股价、滋生内幕交易等违规违法行为的。
　　另一个不可忽视的问题是，上市公司频繁、巨额的再融资行为，也导致市场有不可承受之重。比如从每年上市公司再融资金额看，已远远高于新股IPO融资额。可以说，近些年来沪深股市持续低迷，前不久上证指数再破3000点，与上市公司巨额再融资行为也是分不开的。
　　因此，高层提出要活跃资本市场，提振投资者信心，优化上市公司再融资机制显然不可或缺。毕竟，活跃资本市场，提振投资者信心是一项“系统工程”，需要多方面一齐发力。
　　必须指出，目前众多上市公司为发起人股东创造了“价值”（高位套现），但却不能为资本市场、投资者创造价值，对于这样的上市公司，对其再融资进行必要的限制亦是应有之义。
　　个人以为，优化上市公司再融资机制，可以从多个方面着手。其一，对于不差钱的上市公司，应将其挡在再融资的大门之外。资本市场具备融资功能，但也须发挥优化资源配置功能，不差钱的上市公司再融资，将导致市场宝贵资源的浪费，也将扭曲资本市场优化资源配置功能。
　　其二，应禁止上市公司频繁实施再融资。市场上有些上市公司，每间隔一两年就开启再融资。非公开发行、公开发行、配股、发行可转债等融资手段轮番上阵，对于再融资忙得不亦乐乎。显然，频繁实施再融资，毫无疑问会对市场资金面产生压力。
　　其三，不分红或少分红，以及前次募资不达预期的上市公司，应对其再融资进行限制。不分红或少分红，表明上市公司不能为投资者带来价值或带来的价值较少，再募资不达预期，同样表明其创造的价值不达标，对于这样的上市公司再融资进行限制理所当然。比如，不分红的上市公司，有必要取消其再融资的资格。融资不达预期，应延长再融资间隔期限。
　　其四，巨额再融资应严格控制。某些上市公司在分红时非常吝啬，但再融资时往往“狮子大开口”，十数亿元、几十亿元的再融资看不上，动辄再融资超百亿元，甚至数百亿元。问题在于，如果创造或者说带来的价值不对等，这样的再融资将失去意义。因此，严格控制巨额再融资也是非常有必要的。（作者系财经评论员）
（文章来源：国际金融报）