结束连续5个月的“按兵不动”，贷款市场报价利率（LPR）降了。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。前者较上一期保持不变，后者较上一期下降25个基点。
　　自2019年LPR改革以来，LPR已经成为我国商业银行贷款的定价基准。其中，5年期以上LPR是绝大多数个人住房贷款利率的定价“锚”。本次5年期以上LPR下调意味着，等到了房贷合同约定的“重定价日”，个人的房贷利率和对应的月供会随之下行。
　　易居研究院研究总监严跃进指出，此次最大的亮点是，LPR的下调幅度非常大，即下调了25个基点。从历史上的调整来说，我国共有8次五年期LPR的下调，但过去下调幅度一般都在5-15个基点进行。而此次一次性下调了25个基点，属于历史上降息最猛的一次。这是最大的信号。换而言之，历史上最大的降息周期开启。
　　“降息对于房地产市场的影响积极。房地产市场当前正处于企稳复苏的阶段，但复苏过程需要巩固。降息利好资金成本的下调，直接引导房贷的下调，这对于房贷市场的影响是积极的。”严跃进表示。
　　据了解，在北京地区，对于首套房贷，如果购买城六区内住房，为当期LPR+10个基点，之前为4.3%；如果购买城六区外住房，则为当期LPR，之前是4.2%。对于二套房贷，如果购买城六区内住房，为当期LPR+60个基点，之前为4.8%；如果购买城六区外住房，则为当期LPR+55个基点，之前是4.75%。
　　此次LPR下调后，如果是首套房贷，购买城六区内的住房贷款利率降至4.05%，购买城六区外住房贷款利率则降至3.95%。如果是二套住房，购买城六区内的住房贷款利率则降至4.55%，购买城六区外住房利率则降至4.5%。
　　此次5年期LPR利率下调25个基点，以首套房贷100万元贷款20年为例计算，每月房贷可以少还约133元，总的贷款利息可以省约31888元。
　　不过这并不意味着房贷族一定能省钱。对于此前放弃转为LPR、选择固定利率的购房者来说，房贷利率和LPR调整无关，房贷不会发生变化；对于已转换为LPR定价利率的存量客户，需把重新定价周期和重定价日考虑在内，在重新定价日前月供不变。
　　“本轮非对称 LPR 调整，有助于进一步降低居民融资成本，可以明显降低居民存量和增量房贷的利率，继续支持房地产市场的发展。”不过，海通证券宏观分析师梁中华认为，当前房地产市场压力仍较大，本轮 5 年期以上 LPR 调整以后的效果或也有待观察。
　　为何MLF不降息，LPR却降了？光大证券首席金融业分析师王一峰在研报中指出，回溯历史，MLF-LPR联动机制并不意味二者需等幅调整，MLF“按兵不动”，LPR单独下调情况亦有发生。2019年9月、2021年12月、2022年5月三次MLF利率保持不变，而LPR点差调降。其中2019年9月、2021年12月均是1年期LPR单独下调5bp，2022年5月则是5年期以上LPR单独下调15bp。
　　王一峰指出，观察上述三次LPR报价调整共性，期间流动性环境均相对宽松，月内或前期均有降准等“宽货币”操作落地，推动银行负债端资金成本压降，进而为LPR下调提供操作空间。
　　东方金诚首席宏观分析师王青团队分析称，本次两个期限品种的LPR报价为非对称调整，主要原因是2019年以来5年期以上LPR比1年期LPR的降幅小15个基点。5年期以上LPR报价是个人住房贷款和企事业单位中长期贷款的定价基准，当前楼市持续低位运行，投资稳增长需求较高，较大幅度下调5年期以上LPR报价有较强的必要性。而1年期LPR报价保持不动，则有助于稳定已处历史低位的银行净息差，为5年期以上LPR报价较大幅度下调腾出空间。
　　王青团队认为，综合当前经济和物价走势，判断短期内MLF利率下调的可能性仍然较大。这将带动两个期限品种的LPR报价继续下调，进而带动企业和居民贷款利率持续下行，提振宏观经济总需求。与此同时，LPR报价持续下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。
　　展望下一步的政策走势，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，未来政策利率空间仍然存在，国外政策环境变化有望为国内货币政策打开空间。中国人民银行强调着力发挥改革效能，用改革的办法推动社会综合融资成本下行。未来，通过理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系、疏通价格传导机制等途径，还可以进一步释放降成本的潜力。
　　梁中华也认为，货币政策仍会继续稳健宽松。逆回购、MLF 利率等政策利率仍存在调整空间；央行也可能继续推动存款利率改革。此外，除了货币政策发力外，经济需求端的巩固，还需等待广义财政、产业政策等的继续发力。
（文章来源：新华财经）